北京時間3月1日晚間消息，京東商城（Nasdaq:JD）今日發(fā)布了截至2015年12月31日的2015財年第四季度及全年財報。財報顯示，京東第四季度凈營收為人民幣546億元（約合84億美元），同比增長57%。凈虧損為人民幣76億元（約合12億美元），而上年同期凈虧損人民幣5
北京時間3月1日晚間消息，京東商城（Nasdaq:JD）今日發(fā)布了截至2015年12月31日的2015財年第四季度及全年財報。財報顯示，京東第四季度凈營收為人民幣546億元（約合84億美元），同比增長57%。凈虧損為人民幣76億元（約合12億美元），而上年同期凈虧損人民幣5億元?；诜敲绹ㄓ脮嫓蕜t，凈虧損人民幣6.562億元（約合1.013億美元），而上年同期凈利潤人民幣8380萬元。
財報發(fā)布后，京東董事長及CEO劉強東、CFO黃宣德以及京東商城CEO沈浩瑜出席了分析師電話會議，對財報進行了解讀，并回答了分析師提問。
以下即是本次電話會議分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：
美銀美林分析師梁偉亮（Eddie Leung）：我的問題關(guān)于京東的一個主要產(chǎn)品品類，即消費電子產(chǎn)品。我們聽說線下品牌的智能手機和家用電器銷量增速開始放緩。管理層能否詳細談一下京東電子產(chǎn)品的營銷戰(zhàn)略，以及如何在整個電子產(chǎn)品行業(yè)發(fā)展低迷的情況下，保持當前不錯的增長勢頭。
沈浩瑜：消費電子產(chǎn)品一開始是增長*快的，但現(xiàn)在，相機和電腦之類的產(chǎn)品則是增長*慢的，但相比線下零售店，京東的表現(xiàn)仍然是不錯的。智能手機銷量在過去幾年增長迅猛，但如今中國市場開始飽和，增速近幾年都開始放緩，雖然今年增長更快一些。作為一家線上電子產(chǎn)品代理商，京東的增長其實還是很快的。但就整個智能手機市場來說，已經(jīng)從過去幾年的瘋狂增長走向平穩(wěn)。
至于家用電器，我們開展了大規(guī)模推廣活動，與100多個品牌建立了合作，向京東提供家用電器產(chǎn)品。京東在這項業(yè)務(wù)上增長勢頭很好，從線下零售商那里快速地搶占了大量市場份額。我們對這個產(chǎn)品類別的市場前景保持樂觀。就整個行業(yè)來說，相比線下電子零售商，京東的表現(xiàn)仍然令人期待。
劉強東：我來補充一點。在電子產(chǎn)品行業(yè)，京東在中國電子產(chǎn)品代理市場的份額目前剛接近于10%，這意味著還有90%的市場份額有待開發(fā)。所以說，京東當前的核心驅(qū)動力仍然主要來自于消費者從線下向線上的快速轉(zhuǎn)移。如果你們到中國一二線大城市去看一看，包括北京、上海和廣州，會發(fā)現(xiàn)電腦城和家電連鎖店一個個相繼關(guān)閉，消費者向線上的轉(zhuǎn)移非常明顯。接下來，線上電子產(chǎn)品的增速主要來自于三到六線城市的消費轉(zhuǎn)移。現(xiàn)在你如果去縣城，還會有電腦城，而且生意還相當火爆。對于我們來說，這是一個市場空白。
瑞銀分析師埃里卡·沃昆（Erica Poon Werkun）：我的問題關(guān)于公司凈利潤預(yù)期。管理層能否詳細介紹一下如何集中資源提高電商業(yè)務(wù)利潤，如何在投資互聯(lián)網(wǎng)金融和O2O業(yè)務(wù)京東到家的同時保持不錯的利潤增長。另外，如何從倉儲和快遞等方面入手，降低公司第三方業(yè)務(wù)的履約成本。
沈浩瑜：京東自營電商業(yè)務(wù)的運營障礙源自于自身經(jīng)濟規(guī)模。我們以前也談到過這個問題，比如京東自營業(yè)務(wù)的毛利潤率仍然遠遠低于線下各個行業(yè)的***。為此，我們在不斷加大投入以提升運營規(guī)模，吸引越來越出色的供應(yīng)商群體，持續(xù)增加京東電商業(yè)務(wù)的交易量。與此同時，我們在第四季度開展了一系列品牌推廣活動，繼續(xù)改善低一級城市的物流網(wǎng)絡(luò)。
2015年對京東來說仍然是一個投資年，給公司2016年的業(yè)務(wù)帶來了新的增長引擎，為持續(xù)改善運營能力創(chuàng)造了大量空間。京東在不斷擴大自身業(yè)務(wù)規(guī)模，以保持2016年的運營靈活性。當你投資新的業(yè)務(wù)線時，尤其是在中國競爭激烈的一些市場領(lǐng)域，肯定會面臨大量不確定性，而且現(xiàn)在才是一年的開始。
所以，我們目前還無法對今年的這些投資規(guī)模作出預(yù)估。通常情況下，我們確實會對投資作出預(yù)算，但這種投入始終處于變化之中。整體而言，京東內(nèi)部會對核心業(yè)務(wù)的利潤率作出合理的預(yù)估，這會給予我們大量的空間，讓我們既可以去投資新業(yè)務(wù)，又能繼續(xù)挖掘現(xiàn)有業(yè)務(wù)的潛力。
德意志銀行分析師艾倫·赫拉維爾（Alan Hellawell）：我有兩個問題。**個問題，京東跨境電商業(yè)務(wù)目前進展如何，比如說GMV以及利潤率等運營數(shù)據(jù)。第二個問題，請管理層介紹一下O2O業(yè)務(wù)“京東到家”的**情況。
沈浩瑜：目前，京東到家已在中國12個主要城市為消費者提供O2O服務(wù)，我們計劃不斷對這些城市的消費者進行滲透，然后再進入新的城市。換句話說，我們希望能做得足夠好，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，然后再向新的城市擴張。正如我們之前所說，在這個方面，我們目前還沒有具體的投資額，但我們在O2O服務(wù)領(lǐng)域有著明顯的競爭優(yōu)勢，這種優(yōu)勢不僅在于我們與該領(lǐng)域?qū)嵙?強大的幾家公司建立了合作關(guān)系，比如說永輝超市，還在于我們不斷推出新的產(chǎn)品品類來回報合作伙伴。
劉強東：關(guān)于O2O項目，我想大家都比較感興趣，有人也拿我們與Instacart（美國食品雜貨社區(qū)O2O平臺）做比較，雖然兩者的商業(yè)模式比較接近，但是我們兩家公司仍然有本質(zhì)的不同，京東到家專注于生鮮領(lǐng)域，而據(jù)我所知，Instacart在美國以雜貨為主，所以二者的品類是不一樣的。如果說是雜貨，我們完全可以用京東商城的模式來實現(xiàn)，不需要京東到家模式。京東到家模式主要是以食為主的食品，特別是生鮮和醫(yī)藥這類東西。
就生鮮品類來說，未來只有京東到家這種商業(yè)模式才能在網(wǎng)上大規(guī)模地賣生鮮，像平臺模式，以及京東自營模式，這兩種商業(yè)模式是根本沒法做生鮮的，特別是中低端食品，高端的、進口的，京東商城模式都可以做。但是，大量的、更多的中低端食品只有通過京東到家這種模式才能解決。
所以，京東到家這種模式需要很長時間才能走向成熟，京東做任何業(yè)務(wù)，都是以十年或二十年的眼光或戰(zhàn)略去規(guī)劃。就目前而言，京東到家模式的**問題是生鮮沒有標準化。因此，京東到家目前正攜手各大超市，實施生鮮產(chǎn)品的標準化。只有在標準化之后，生鮮產(chǎn)品才能進行獨立包裝，然后在網(wǎng)上進行銷售。
當然，*令我們高興的是，京東到家用戶已經(jīng)適應(yīng)了這種模式，他們的重復(fù)購買率遠遠超過京東商城。也就是說，他們的購買頻次是非常非常高的。單純從這些數(shù)字來說，也給了我們很強的信心。
沈浩瑜：我來回答跨境電商業(yè)務(wù)的問題。京東在去年第二季度上線了跨境電商業(yè)務(wù)，這項業(yè)務(wù)在第四季度取得了不錯的成績，增長非?？欤挥杏捎谝?guī)模太小，目前僅占公司總營收的1%。盡管如此，我們?nèi)匀粚@一成績感到很滿意，但京東今年仍需要采取一系列措施來提高這項業(yè)務(wù)的利潤率，同時又不會以犧牲健康增長為代價。為了保證這一點，我們必須對商戶作出嚴格篩選。
杰富瑞香港公司分析師辛西婭·孟（Cynthia Meng）：**個問題有關(guān)京東移動業(yè)務(wù)。移動端交易量在GMV中的比重，每訂單規(guī)模，移動端相比PC端的表現(xiàn)，以及微信直接帶來的流量和轉(zhuǎn)化率。第二個問題，管理層能否談一談京東在三四線城市的擴張情況。
沈浩瑜：公司在財報中已經(jīng)公布了這項數(shù)據(jù)，即第四季度移動端在總訂單的占比為60.1%。如今，2016年**季度已經(jīng)過去兩個月了，這項數(shù)據(jù)繼續(xù)搶眼的表現(xiàn)。我們并不披露移動端交易量在GMV中的比重。至于微信和手機QQ，騰訊的這兩款產(chǎn)品仍然在不斷給京東帶來穩(wěn)定的流量，對GMV以及其他方面的貢獻越來越大。尤其是在雙十一促銷活動以后，京東將大量用戶吸引至這兩個渠道。在雙十一活動結(jié)束后，我們看到一些運營數(shù)據(jù)出現(xiàn)了增長，比如說用戶轉(zhuǎn)化率。我們會繼續(xù)加強與騰訊團隊的合作，進一步提升微信和手機QQ對我們利潤的貢獻。
劉強東：至于低一級城市的擴張計劃，我還想跟大家分享一下公司的戰(zhàn)略。2016年是我們進入農(nóng)村戰(zhàn)略全面到位的一年，截至去年年底，我們已經(jīng)進入了超過了14萬個村莊，這些村莊都有京東的村級代理，到今年年底，我們計劃用一年的時間來覆蓋全中國超過40萬個村莊。
做到這一點，標志著京東商城在過去十幾年的區(qū)域擴張投資基本上完成了。接下來，我們的目標是在已經(jīng)進入的區(qū)域提高運營效率，降低成本，作出大量創(chuàng)新。我們目前已經(jīng)拿到了政府相關(guān)批文，京東可以在兩個縣城提供無人機送貨服務(wù)，現(xiàn)在正在進行無人機送貨的測試。我們希望在今年晚些時候，能每天向**40萬個村莊提供無人機送貨服務(wù)，這樣就可以大幅降低京東送貨進村的成本。
八六證券研究分析師肖恩·張（Sean Zhang）：我記得，劉總在亞布力論壇上發(fā)表講話時稱，日用百貨在京東自營業(yè)務(wù)GMV中的占比達到15%，那么日用百貨今后會對京東自營業(yè)務(wù)GMV帶來多大貢獻？第二個問題，目前京東物流網(wǎng)絡(luò)總面積已經(jīng)達到400萬平方米，請問未來一年京東在擴大倉儲網(wǎng)絡(luò)上有何計劃？
沈浩瑜：在京東自營業(yè)務(wù)中，日用百貨的GMV增長速度遠遠超過了電子產(chǎn)品。京東自營業(yè)務(wù)日用百貨GMV正在以三位數(shù)的速度增長，但當前這個品類的貢獻仍然較低，雖然它增長很快。京東倉儲中心面積確實已經(jīng)達到400萬平方米，而隨著京東自營業(yè)務(wù)的不斷擴大，以及為越來越多的第三方提供送貨服務(wù)，預(yù)計未來的倉儲面積會穩(wěn)步增加。
高盛集團分析師喬治·孟（George Meng）：管理層剛才提到了物流方面的建設(shè)以及O2O服務(wù)。去年12月，京東已經(jīng)與中國運動服裝品牌李寧簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，請問這方面的合作進展如何，未來有何計劃？是不是李寧只通過京東O2O服務(wù)將產(chǎn)品送至旗下門店，包括線上和線下。京東將來有無計劃向更多的品牌提供這種服務(wù)。另外，你們剛才提到京東物流網(wǎng)絡(luò)總面積已經(jīng)達到400萬平方米，能否介紹一下這方面的**情況？目前，在上海的“亞洲一號”倉庫已經(jīng)投入使用，而京東現(xiàn)在已經(jīng)有六個“亞洲一號”倉庫，請問沈陽、武漢、廣州的“亞洲一號”倉庫現(xiàn)在是否也投入運營？
沈浩瑜：根據(jù)京東與李寧的合作協(xié)議，我們向李寧提供華北地區(qū)的物流服務(wù)，將他們的產(chǎn)品送至旗下門店以及代理商。根據(jù)雙方合作的成果，京東有可能向其他區(qū)域的李寧門店和代理商提供這種服務(wù)，幫助李寧將用戶在網(wǎng)上訂購的運動裝備送貨到家。在400萬平方米的倉儲網(wǎng)絡(luò)中，有一些仍在建設(shè)之中，未來投入使用的倉儲中心會越來越多。
劉強東：我們在各個區(qū)域的“亞洲一號”項目并不是一次性全部建完，每個區(qū)域的“亞洲一號”項目建設(shè)又分為一期、二期和三期，具體情況會根據(jù)京東的區(qū)域銷售情況來作出具體安排。
摩根大通分析師薇薇安·郝（Vivian Hao）：**個問題，考慮到京東在物流方面的巨大投資，履約成本會在今年公司營收中占多大比重？第二個問題，管理層能否透露一下京東到家和京東金融的**進展，以及這兩項業(yè)務(wù)各自的營收貢獻？
沈浩瑜：物流成本在公司總營收中的占比正在增加，但是，如果按照每訂單的物流成本計算，這項數(shù)據(jù)卻在持續(xù)下降。考慮到我們是中國*主要的電子商務(wù)運營商之一，而且在運營規(guī)模上不斷擴大，我們會看到履約成本的營收占比會逐漸縮小。
劉強東：我記得我兩個季度之前曾說過這個問題，那就是隨著京東商城的盈利能力不斷增強，集團每年在投資新業(yè)務(wù)上造成的虧損額變化不會太大，所以，大家能從這個方面看到集團的盈利趨勢。也就是說，集團所有新業(yè)務(wù)的未來虧損與去年相比都不會出現(xiàn)大幅增加。
關(guān)于京東物流網(wǎng)絡(luò)，我還有一個信息與大家分享一下。前幾天，申通和圓通都已經(jīng)在中國借殼上市，并且相繼公布了各自的運營數(shù)據(jù)。根據(jù)兩家公司已經(jīng)公布的運營數(shù)據(jù)，大家可以看到**平均每個訂單的收費，包括運雜費和加盟費，超過了人民幣13元。從這些數(shù)字上看，我可以告訴大家的是，京東的快遞費用遠遠低于申通和圓通。與此同時，京東覆蓋的區(qū)域、服務(wù)的品質(zhì)以及配送的速度，都遠遠超過這兩家公司。所以，由于有了這些對比數(shù)字，更證明京東自家物流并不會帶來運營成本的增加，而是會促使成本的下降。
據(jù)
石家莊網(wǎng)站建設(shè)了解，天灝資本分析師侯曉天（Tian Hou）：**個問題有關(guān)京東跨境電商業(yè)務(wù)。淘寶目前也有這種業(yè)務(wù)，而且*近增長非常迅猛，那么請談一談這一市場的未來發(fā)展趨勢，以及京東商城相對于競爭對手有哪些優(yōu)勢？第二個問題關(guān)于京東金融業(yè)務(wù)，目前這項業(yè)務(wù)的GMV和營收如何呢？
黃宣德：京東擁有自營平臺，可以支持商戶新推出的產(chǎn)品。我們堪稱是跨境電商業(yè)務(wù)的先驅(qū)，所以雖然越來越多的公司進入這一市場，但京東仍然對維持市場領(lǐng)先地位充滿信心。我們也付出了大量資源打造一個良好的生態(tài)系統(tǒng)，幫助跨境電商業(yè)務(wù)的合作伙伴不斷發(fā)展壯大?？缇畴娚棠壳笆且豁椃浅Ｐ碌臉I(yè)務(wù)，我們現(xiàn)在還不能說京東已經(jīng)取得了勝利，畢竟這個領(lǐng)域的每一家公司都在全力以赴，試圖成為這一市場的主宰者。我們會在未來幾個季度繼續(xù)發(fā)展這項業(yè)務(wù)。
至于京東金融業(yè)務(wù)的GMV，我們只是計算了跨境電商產(chǎn)品的GMV，但我們并不會披露其他業(yè)務(wù)在京東金融的GMV。如果看一看交易量，我們也沒有在財報中公布這一數(shù)據(jù)。另外，京東金融業(yè)務(wù)的營收目前非常小。
野村證券分析師施加龍（Jialong Shi）：我的問題也與京東互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)有關(guān)。據(jù)我所知，中國許多公司都向個人消費者提供這種服務(wù)，那么相比競爭對手，京東有哪些優(yōu)勢？另外，第四季度與互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)有關(guān)的GMV有多少？
劉強東：京東向消費者提供的每一款產(chǎn)品，都是將用戶體驗放在首位，包括我們向用戶提供的京東白條，我相信有些分析師已經(jīng)使用了京東白條，應(yīng)該對它的用戶體驗留下了很深的印象。所以，我們的風控能力及數(shù)據(jù)處理能力，對消費者的洞察能力，這些都是我們很重要的競爭優(yōu)勢。
今天，互聯(lián)網(wǎng)金融在中國非常火，大量公司在做互聯(lián)網(wǎng)金融，但京東有我們自己的核心價值觀。舉個簡單的例子，在P2P業(yè)務(wù)*火的時候，面臨巨大的誘惑，我們也堅持沒有做P2P相關(guān)業(yè)務(wù)，因為這不符合我們的商業(yè)價值觀。在用戶體驗**的總體商業(yè)指導(dǎo)之下，我們更強調(diào)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，比如京東是全球**家推出金融白條的公司，**家推出產(chǎn)品眾籌的公司，**家推出股權(quán)眾籌平臺的公司。
實際上，除了支付之外，在整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，在所有具有真正商業(yè)價值的新產(chǎn)品當中，京東都走到了競爭對手的前面，**個推出了這種產(chǎn)品。我們在今年還會加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，為消費者提供更多、更好的產(chǎn)品。我們相信，在任何時候，你只要能給用戶帶來驚喜，讓用戶喜歡你，讓用戶信任你，那么我相信京東金融業(yè)務(wù)終有**能像京東商城一樣，給我們的股東帶來豐厚的回報。
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