維持唯品會(huì)股票(NYSE:VIPS)增持評(píng)級(jí)，同時(shí)維持30美元的目標(biāo)股價(jià)不變。 以下為報(bào)告內(nèi)容摘要： 唯品會(huì)第二財(cái)季業(yè)績(jī)與華爾街預(yù)期一致。相比之下，在過(guò)去的四個(gè)季度中，唯品會(huì)營(yíng)收較華爾街預(yù)期平均高6%。此外，唯品會(huì)給出的第三財(cái)季營(yíng)收預(yù)期略低于華爾街預(yù)期。如
維持唯品會(huì)股票(NYSE:VIPS)“增持”評(píng)級(jí)，同時(shí)維持30美元的目標(biāo)股價(jià)不變。
以下為報(bào)告內(nèi)容摘要：
唯品會(huì)第二財(cái)季業(yè)績(jī)與華爾街預(yù)期一致。相比之下，在過(guò)去的四個(gè)季度中，唯品會(huì)營(yíng)收較華爾街預(yù)期平均高6%。此外，唯品會(huì)給出的第三財(cái)季營(yíng)收預(yù)期略低于華爾街預(yù)期。如果排除人民幣貶值的影響，則第三財(cái)季營(yíng)收預(yù)期略高于華爾街預(yù)期。正是基于上述原因，唯品會(huì)股價(jià)今日出現(xiàn)了下跌。但我們認(rèn)為，這種降速由于“大數(shù)法則”導(dǎo)致的，我們繼續(xù)看好唯品會(huì)的長(zhǎng)期發(fā)展前景。為此，我們繼續(xù)維持唯品會(huì)股票“增持”評(píng)級(jí)，同時(shí)維持30美元的目標(biāo)股價(jià)不變。
指導(dǎo)性營(yíng)收預(yù)期：在過(guò)去的四個(gè)季度，唯品會(huì)的指導(dǎo)性營(yíng)收預(yù)期一直較華爾街預(yù)期高約5%。但今年第二季度的指導(dǎo)性營(yíng)收預(yù)期卻較華爾街低2.5%，而今日給出的第三財(cái)季營(yíng)收預(yù)期同樣低迷。雖然如此，我們?nèi)韵嘈盼ㄆ窌?huì)的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)未變。我們認(rèn)為，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)低迷之際，唯品會(huì)將續(xù)寫(xiě)輝煌。
第三財(cái)季業(yè)績(jī)：營(yíng)收為14.5億美元，與華爾街預(yù)期的14.4億美元基本一致?；诜敲绹?guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，每股攤薄收益0.14美元，高于華爾街預(yù)期的0.12美元。運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率同比增長(zhǎng)115個(gè)基點(diǎn)(**財(cái)季下滑5個(gè)基點(diǎn))，我們認(rèn)為，這是一個(gè)令人興奮的利潤(rùn)率反彈跡象。但我們同時(shí)認(rèn)為，今年下半年還不會(huì)出現(xiàn)大幅反彈，因?yàn)槲ㄆ窌?huì)正在招募技術(shù)員工，完善基礎(chǔ)設(shè)施，拓展履約能力。中國(guó)的電子商務(wù)市場(chǎng)依然年輕，短期至中長(zhǎng)期內(nèi)獲取用戶(hù)仍是重中之重。
用戶(hù)數(shù)量增長(zhǎng)：第二財(cái)季，唯品會(huì)用戶(hù)數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)10%，而**財(cái)季增長(zhǎng)4%。重復(fù)用戶(hù)購(gòu)買(mǎi)占到了所售商品的92%。第二季度，移動(dòng)用戶(hù)貢獻(xiàn)了GMV的76%，而**財(cái)季為72%。
估值：我們繼續(xù)維持唯品會(huì)股票“增持”評(píng)級(jí)，同時(shí)維持30美元的目標(biāo)股價(jià)不變。該文章由
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