摩根士丹利今日發(fā)布投資報告，將暢游股票(Nasdaq:CYOU)評級從持股觀望降至減持，將目標股價從40美元調(diào)低至26美元。 以下為報告內(nèi)容摘要： 暢游的巨額投資將導(dǎo)致公司出現(xiàn)自IPO(首次公開招股)以來的首個季度虧損。這些投資有利于確保暢游的長期業(yè)務(wù)增長，但我
摩根士丹利今日發(fā)布投資報告，將暢游股票(Nasdaq:CYOU)評級從“持股觀望”降至“減持”，將目標股價從40美元調(diào)低至26美元。
以下為報告內(nèi)容摘要：
暢游的巨額投資將導(dǎo)致公司出現(xiàn)自IPO(首次公開招股)以來的**季度虧損。這些投資有利于確保暢游的長期業(yè)務(wù)增長，但我們認為可能影響其股票的近期表現(xiàn)。為此，我們將暢游股票評級從“持股觀望”降至“減持”。將來若利潤率持續(xù)提升，我們可能會重新調(diào)高其股票評級。
加大營銷與研發(fā)開支：暢游預(yù)計，基于非美國通用會計準則，2014財年**季度將將虧損1600萬美元至2200萬美元，主要受營銷和研發(fā)開支增加的拖累。移動業(yè)務(wù)是暢游的一個核心，公司正在大力推廣17173.com、移動應(yīng)有和瀏覽器。2013財年第四財季，暢游凈利潤為4300萬美元，環(huán)比下滑41%，同比下滑43%。
傳統(tǒng)游戲低迷：《天龍八部》和網(wǎng)頁游戲的前景依舊暗淡。據(jù)
石家莊網(wǎng)站建設(shè)了解，今年**財季游戲營收環(huán)比將下滑4%至7%，同比將下滑1%至4%，該預(yù)期令人失望。雖然推出了《天龍八部》新資料片，但第四財季暢游旗下游戲的總計平均月度活躍用戶數(shù)為2500萬，環(huán)比下降19%，同比下降34%。
調(diào)整業(yè)績預(yù)期：我們將暢游2014財年和2015才明年的營收預(yù)期調(diào)低8%至10%，將2014財年每股攤薄收益預(yù)期從5.71美元調(diào)整為每股攤薄虧損0.37美元，將2015財年每股攤薄收益預(yù)期從6.16美元調(diào)低至4.19美元，以體現(xiàn)較高的營銷和研發(fā)費用。
較高的凈現(xiàn)金：截至2013年12月31日，暢游擁有凈現(xiàn)金5.66億美元，占其市值的35%至40%。截至2015年7月，暢游還有價值8300萬美元的股票待回購。
估值：我們將暢游股票評級從“持股觀望”降至“減持”，將目標股價從40美元調(diào)低至26美元。
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