2019年9月10日，馬云將正式卸任阿里董事局主席，交棒給張勇（花名逍遙子），8月15日的2019年Q2財報也是馬云擔任董事局主席發(fā)布的最后一次財報。 本季財報表現相當明顯，總營收達到1149億元，較上年同期增長42%，排除因收購并入本地生活服務，以及天貓超市、
2019年9月10日，馬云將正式卸任阿里董事局主席，交棒給張勇（花名逍遙子），8月15日的2019年Q2財報也是馬云擔任董事局主席發(fā)布的**一次財報。
本季財報表現相當明顯，總營收達到1149億元，較上年同期增長42%，排除因收購并入本地生活服務，以及天貓超市、銀泰等自營業(yè)務等因素，作為阿里基石的傳統(tǒng)電商部分增長也有26%之多，其中消費者管理（主要為營銷收入）增長27%，傭金收入增長23%。
在2018年末，逍遙子公布了自己此后的“施政綱領”：阿里商業(yè)操作系統(tǒng)。用一句話概括為：調動阿里全要素資源，集中優(yōu)勢力量獲得增長，如云業(yè)務和釘釘逐漸走向零售臺前，成為阿里高度綁定商家全產業(yè)鏈的一大籌碼。
在此，我們也希望結合操作系統(tǒng)公布后半年來的表現，對此計劃再有個相對清晰的認識。
“商業(yè)操作系統(tǒng)”要義：個體利益必須服從整體利益
從去年至今，渠道下沉成為全行業(yè)關注的焦點，向下沉市場要增量也已經成為行業(yè)共識。在這半年以來，阿里年度購買用戶共增加3800萬，達到6.74億，MAU（月活）增加5600萬，至7.55億。
在有如此規(guī)模用戶背景下，尚有此增速，也是可圈可點，其關鍵要素在于：實現了資源的優(yōu)勢匹配，這也是商業(yè)操作系統(tǒng)所重點看待的。
本地生活服務、移動支付（支付寶）以及大文娛與中國零售業(yè)務之間的配合至關重要。
如曾多次被外界看衰的本地生服務業(yè)務，一開始所承擔的工作便不是作為獨立業(yè)務存在，而是以業(yè)務為觸角，有效提高手淘以及支付寶的用戶規(guī)模，2019年Q2本地生活服務總營收（口碑+餓了么）62億元，與對手美團點評尚有距離（2019年Q1美團點評外賣收入就達到107億元的規(guī)模，在增速上阿里本地生活服務追趕力度也較大，2019年Q2較上季度環(huán)比增加17%，若依此速度全年增速會在60%以上，也屬于比較可觀成績。
但我們仍要看清楚一點：在子集業(yè)務的整體配合中，個體業(yè)務的收益其實是被壓縮的。
如為提高集團整體用戶粘性推出的88會員活動，本地生活服務業(yè)務其要向會員用戶進行一定補貼（每單有紅包價格不等紅包），與其他業(yè)務子集配合體現88會員的性價比，而多數會員購買的88元的會員服務，實際享受著各業(yè)務的高度增值服務，但會費平攤至各業(yè)務并無多少。
也就是說，會員體系乃是以犧牲獨立業(yè)務的部分利益來獲得足夠的價值的。
本地生活服務的營收或者虧損，相當部分原因在于為配合集團整體目標，不得不放棄部分貨幣化率，為提高整體用戶規(guī)模，滿足集體利益。
大文娛亦是如此，本季財報中大文娛僅有6%的微增長，但EBITA（息稅前利潤）虧損仍有23億元之多，賣掉大文娛也成為一股潮流聲音。
但我們并非如此看待，在現今大文娛可以有兩大功效：1.為集團輸送廉價低成本流量；2.配合88會員，滿足集體利益**化，在下沉市場影視劇為代表的長視頻仍然是剛需。
本季優(yōu)酷會員增加了40%，但營收并未出現暴漲，相信其中大量營收是與88會員相關，優(yōu)酷會員年單價在此其實是被壓縮的。
經過以上分析也不難看出，逍遙子“商業(yè)操作系統(tǒng)”的另一層意思：局部利益讓位于整體利益。
石家莊網站建設消息去年至今，多個業(yè)務線進行了負責人和組織架構的重新調整，其大致方向也要貫徹此方針，在避免“山頭主義”之時，亦確保了集團利益這一運營紅線。
我們在觀察EBITA（息稅前利潤）這組數據時也發(fā)現，隨著投資的放大，阿里在有段時間該數值下降較為明顯，2017年Q2，息稅前利潤率尚有47%，但在2018年Q2便降到了33%，但在本季度回升到41%。
這也側面證實，以上幾大原虧損大戶正在收緊虧損面，局部利益配合整體利益之后，各業(yè)務子集也開始有所改觀，如流量和用戶在體系內平臺之間的互轉，也降低了獨立業(yè)務的流量成本，提高了運營效率。
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