兩年前比肩騰訊，如今市值跌掉90%。這家被稱為中國最強整容機構(gòu)的公司到底怎么了？ 2016年12月15日，是美圖兩位創(chuàng)始人蔡文勝和吳欣鴻人生的高光時刻。 這一天，位于香港中環(huán)的香港證券交易所人頭攢動，異常熱鬧。創(chuàng)辦于2008年的美圖公司正式掛牌上市，董事長
兩年前比肩騰訊，如今市值跌掉90%。這家被稱為中國*強“整容機構(gòu)”的公司到底怎么了？
2016年12月15日，是美圖兩位創(chuàng)始人蔡文勝和吳欣鴻人生的高光時刻。
這**，位于香港中環(huán)的香港證券交易所人頭攢動，異常熱鬧。創(chuàng)辦于2008年的美圖公司正式掛牌上市，董事長蔡文勝、CEO吳欣鴻以及美圖手機代言人Angelababy共同敲響了港交所的開市鑼。
上市當天，美圖以每股8.5港元的價格發(fā)售5. 74億股，募集資金達48.8億港元，也由此成為當時繼騰訊之后，港交所近10年的**IPO。
蔡文勝亦放出豪言，“所有人都遺憾錯過了騰訊，后悔當初為什么不買騰訊，眼看它從3.7港元漲到現(xiàn)在。這個也很有可能會在美圖身上重演，從用戶數(shù)來看，美圖也有足夠大的空間。”
但兩年過去了，蔡文勝期許的“復(fù)刻騰訊”一幕并沒有上演，劇情反而朝著相反的方向在演繹。
2019年1月4日，美圖的股價為2.48港元/股，市值剛過百億港元，相較**時蒸發(fā)了9成。
這家擁有數(shù)億用戶的明星企業(yè)，究竟發(fā)生了什么？
“資本玩家”蔡文勝與“少年天才”吳欣鴻
2008年美圖成立后蔡文勝就將美圖交給吳欣鴻一手打理；五年后重新浮出水面的蔡文勝開始帶領(lǐng)美圖在資本市場狂奔，并于2016年在香港上市；又過了五年，蔡文勝手起刀落將美圖“硬件”業(yè)務(wù)統(tǒng)統(tǒng)砍掉，只保留了社交等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)。
老謀深算的資本玩家蔡文勝嗅到了什么？
2008年美圖創(chuàng)立時，吳欣鴻剛滿27歲，但他卻已是一位連續(xù)創(chuàng)業(yè)者。從18歲就開始，吳欣鴻就開始搗鼓域名生意，隨后還做過企業(yè)網(wǎng)站服務(wù)公司、交友網(wǎng)站等，2007年更是做出一個爆款產(chǎn)品“火星文轉(zhuǎn)換器”，可謂“少年天才”。
此時的蔡文勝也已經(jīng)在創(chuàng)投圈嶄露頭角，其投資了58同城、暴風影音等項目，自己經(jīng)營的網(wǎng)站265.com也被Google收購。
蔡文勝與吳欣鴻的緣分可以追溯到2000年。當時，剛過而立之年的蔡文勝和正讀高二的吳欣鴻，因為共同盯上了互聯(lián)網(wǎng)域名的生意，而在一個域名投資論壇上相結(jié)識。
在泉州百源清池附近的大榕樹下，年齡相差11歲的兩位網(wǎng)友見了面。在隨后的幾年，蔡文勝投資過吳欣鴻的交友網(wǎng)站項目520.com，雖然該項目*終沒有成功，但卻讓二人相互更加了解，為后面的合作埋下了伏筆。
2008年，蔡文勝和吳欣鴻聚在廈門，探討互聯(lián)網(wǎng)還存在哪些商機。他們發(fā)現(xiàn)，當時QQ、暴風影音以及迅雷等公司能夠快速發(fā)展，都是得益于之前的MSN、Windows Player等軟件在用戶使用上存在缺陷。所以二人將目標鎖定在兩個裝機必備的軟件上，分別是圖片工具Photoshop和壓縮軟件Winzip。
由于吳欣鴻曾學(xué)過美術(shù)，且他非常愛好攝影，因此，他們決定要做一款“大眾版的PS工具”，美圖秀秀便由此誕生。
美圖秀秀趕上了互聯(lián)網(wǎng)**生機的年代，那時候，每天都有無數(shù)新用戶涌入互聯(lián)網(wǎng)，而他們**接觸的就是工具產(chǎn)品。對很多人而言，他們想美化圖片但不會用Photoshop，而美圖秀秀恰好能做到一鍵美化，也因此俘獲了眾多用戶的心。2008年10月，美圖秀秀正式上線，年底用戶數(shù)量便已經(jīng)突破100萬。
蔡文勝和吳欣鴻在美圖上面大獲成功，隨后的幾年，公司從從單一App到多款A(yù)pp以及手機硬件，逐漸形成自己的產(chǎn)品矩陣。2013年，整個產(chǎn)品矩陣用戶達到了4.56億用戶。
扎克伯格、貝索斯、馬斯克的美圖照片扎克伯格、貝索斯、馬斯克的美圖照片
在公司管理方面，蔡文勝和吳欣鴻一直劃分的非常清楚，蔡文勝更懂資本，吳欣鴻更懂產(chǎn)品，所以其實從2008年美圖成立之后，整個公司都是由吳欣鴻打理，蔡文勝則專注于做他的投資。
直到2013年，蔡文勝才將精力重新轉(zhuǎn)移到美圖，并出任了公司董事長。正是在蔡文勝回歸之后，美圖開始了在資本道路上的狂飆。據(jù)統(tǒng)計，從2013年11月到2016年4月，美圖一共完成了5輪融資，總額近5億美元，緊接著于2016年底在香港上市。
完成上市后，名義上蔡文勝和吳欣鴻的分工是，蔡文勝主要負責公司戰(zhàn)略方面，而吳欣鴻關(guān)注產(chǎn)品研發(fā)及公司的運營。但實際上，蔡文勝基本淡出了美圖的管理工作。
一位熟悉美圖的人士告訴
石家莊網(wǎng)站建設(shè)，美圖上市后，蔡文勝其實很少過問業(yè)務(wù)，都是由吳欣鴻管理，所以幾乎所有的美圖業(yè)務(wù)發(fā)布會，都是吳欣鴻出來。
但是，在2018年8月8月召開的美圖戰(zhàn)略發(fā)布會上，蔡文勝一反常態(tài)的出現(xiàn)在活動現(xiàn)場，并提出了美圖將all in社交的發(fā)展戰(zhàn)略。他表示， “在**個十年，美圖抓住了移動互聯(lián)網(wǎng)高速增長的紅利，發(fā)展為覆蓋影像處理、短視頻社區(qū)、電商、智能硬件等多產(chǎn)品業(yè)態(tài)，擁有近5億月活躍用戶的美麗王國。如何用‘美’的基因創(chuàng)造更大價值，將是美圖接下來的布局重點。”
2013年，蔡文勝回歸美圖，加速了美圖的在資本市場的進程；而2018年他重新將精力轉(zhuǎn)移到美圖，則給美圖帶來了一場徹底的變革。
反對聲中賣掉手機和電商
2018年11月19日，小米在Q3財報中披露，其已于美圖公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。小米將獲得美圖手機品牌和相關(guān)影像技術(shù)，以及大部分智能硬件的30年全球**授權(quán)。
而授權(quán)之后的美圖手機將由小米負責研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和推廣，美圖則將持續(xù)提供影像技術(shù)與美顏算法的支持?？梢赃@么理解，以后的美圖手機除了“美圖”兩個字，基本和美圖公司沒有關(guān)系了。
要知道，美圖手機一直都是美圖**的營收來源。當初上市的時候，手機業(yè)務(wù)的營收占比一度超過95%，這兩年雖有所下降，但2018年上半年，手機營收占比仍然高達72.1%。
所以美圖將手機業(yè)務(wù)交給小米，更像是自斷財路。不僅如此，就在拋開手機業(yè)務(wù)沒幾天，2018年11月22日，美圖公司又宣布與寺庫集團、TryTry公司達成戰(zhàn)略合作。根據(jù)合作內(nèi)容，美圖旗下的美圖美妝APP將由寺庫投資的美妝電商“TryTry”運營，TryTry將負責美圖美妝平臺的品牌推廣、貨品采購、銷售、發(fā)貨、客服等全面管理。
此前，美圖曾于2018年11月13日發(fā)布公告，稱由于美圖美妝平臺業(yè)務(wù)調(diào)整，美圖美妝業(yè)務(wù)自11月30日后將停止運營。美圖美妝的前身是美圖的電商平臺“美鋪”，2017年10月，美圖將美鋪升級為美圖美妝。一直以來，無論是美鋪還是美圖美妝，都被認為是承載著美圖公司電商變現(xiàn)的重要業(yè)務(wù)。
上市時，美圖公司CFO顏勁良亦曾表示，“接下來3-5年時間里，電商將是美圖*重要變現(xiàn)方式，因為這種商業(yè)變現(xiàn)方法非常穩(wěn)健。”但如今，電商業(yè)務(wù)顯然已經(jīng)成為美圖的棄子。
在這些合作中，美圖能夠獲得什么？答案是“分成”。按照與小米的協(xié)議，在30年的合作期間內(nèi)，雙方的授權(quán)收益分成可分為兩個階段：
**階段，自合作手機正式上市起的5年內(nèi)，美圖將獲得每臺合作手機銷售毛利潤的10%，直至累計分成金額到達約定的金額；小米公司亦有權(quán)選擇一次性支付分成費用來補足約定金額。一旦達到約定金額后，小米公司若決定繼續(xù)合作，則雙方合作進入第二階段。
第二階段，*長可持續(xù)30年，在此期間，美圖將繼續(xù)獲得手機銷售的分成，并享有每年1000萬美元的保底分成收入。
實際上，這個分成方案對小米更有利，之所以要分為兩個階段，就是為了給小米提供試驗機會。只有美圖手機賣的好了，雙方才會進入第二階段，美圖才能獲得保底分成收入，否則若一直處于**階段，小米并不用擔心美圖手機是否賣的出去。
而與同小米的合作模式類似，美圖和寺庫、TryTry合作期間，也將享有保底收益和分成收益兩種收益方式。
移動互聯(lián)寒冬下，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)能讓企業(yè)活得更長久？
針對與美圖的合作，美圖在女性用戶市場上有很大優(yōu)勢，所以小米可以借助美圖品牌，進一步擴大和豐富用戶群體，這對小米的意義很大。此外，美圖在相機算法上也有很多積累，未來會把這些體現(xiàn)到小米的產(chǎn)品。
TryTry公司 CEO、寺庫合伙人黃鵬升也表示，美圖公司的APP矩陣，是中國女性在互聯(lián)網(wǎng)中變美的**入口。此次合作，將讓更多的女性用戶，不僅在照片上、朋友圈中更美；在現(xiàn)實生活中，也能借助合適的化妝品，也保養(yǎng)得更美。
可以看出，作為合作方，無論是小米還是寺庫，看中的都是美圖的女性用戶市場。既然手握這么重要的用戶群體，美圖為何不自己繼續(xù)做？這個問題在美圖2018年上半年的財報或許能找到答案。
美圖的業(yè)務(wù)可以分為智能硬件和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)兩部分，其中，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)又分為兩塊，分別是在線廣告、互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)及其他。根據(jù)財報，美圖2018年上半年智能硬件的收入為14.8億元，同比下降23.4%；雖然互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)營收同比增長131.6%至5.72億元，但增長主要來自于在線廣告以及美拍直播的虛擬道具，其中，在線廣告收入為2.85億元，同比增長244.8%。
雖然電商業(yè)務(wù)的收入也有所增長，但卻沒有單獨列出。不過，財報卻披露，電商業(yè)務(wù)2018年上半年的收入成本為9370萬元，同時，財報也指出，電商業(yè)務(wù)的毛利率較低，拉低了其他業(yè)務(wù)整體的毛利率。
一位美圖內(nèi)部人士美圖剝離手機和電商業(yè)務(wù)，其實是為了更加輕資產(chǎn)運營，此前，這兩塊業(yè)務(wù)的運營模式都過重。而更為現(xiàn)實的是，美圖的這兩個業(yè)務(wù)都遇到了發(fā)展瓶頸。
比如手機業(yè)務(wù)。美圖手機所處的智能手機市場目前競爭非常激烈，一方面是整體市場規(guī)模已經(jīng)見頂，未來的整體銷量會不斷下降，另外，就是絕大多數(shù)競爭對手都推出了專注于自拍的產(chǎn)品，定位和美圖手機類似。
在這樣的市場環(huán)境下，以往追求小而美的美圖手機前景變得有些尷尬。由于出貨量不多，無論是運營成本把控，還是與供應(yīng)鏈的合作，美圖跟其他手機廠商相比都處在劣勢。而銷量方面，2018年上半年，美圖手機銷售了約53.3萬臺，而去年同期約為84.7萬臺，持續(xù)在下滑。
所以，美圖此次壯士斷腕式的轉(zhuǎn)型，目的就是保持輕資產(chǎn)運營，使業(yè)務(wù)更加聚焦。而美圖要聚焦的業(yè)務(wù)，便是社交。
蔡文勝的“新美圖”到底什么樣？
美圖的這次轉(zhuǎn)型，除了外部市場原因之外，內(nèi)部因素也很大。其坦言，“把手機業(yè)務(wù)交出去，內(nèi)部的反對聲音很大。因為市場環(huán)境再嚴峻，手機現(xiàn)階段仍然是美圖**錢的業(yè)務(wù)，直接砍掉這塊，很多人無法理解。”
而電商業(yè)務(wù)，真正的發(fā)展時間還不足兩年，當初的大張旗鼓和現(xiàn)在的突然關(guān)閉也形成鮮明對比。但*終做出這些決定的，正是美圖公司董事長蔡文勝。
但該人士指出，2018年8月戰(zhàn)略發(fā)布會開完，緊接著美圖就開始了一系列業(yè)務(wù)調(diào)整，轉(zhuǎn)型背后，真正的操盤手就是蔡文勝。“因為對吳欣鴻而言，無論是手機還是電商業(yè)務(wù)，都如同親手帶大的孩子，讓他這樣突然放棄，恐怕很難做到。”
實際上，從美圖上市到去年8月份之前，蔡文勝的精力都放在了區(qū)塊鏈上。
從2017年至2018年，區(qū)塊鏈成為一個被爆炒的話題，尤其是在2018年春節(jié)前后。在此期間，有著光鮮履歷的蔡文勝則成為了區(qū)塊鏈領(lǐng)域極具號召力的人物。
而美圖和區(qū)塊鏈扯上關(guān)系，是在2018年初。當時，一個名為“美鏈“的區(qū)塊鏈項目一個月之內(nèi)暴漲暴跌，引發(fā)關(guān)注。很多人將其認為是美圖公司發(fā)行的代幣，雖然美圖官方和蔡文勝均予以否認，但其中的關(guān)系似乎很難厘清。這也使得美圖的發(fā)展史上，被打上了一塊“區(qū)塊鏈“烙印。
在區(qū)塊鏈市場，蔡文勝**落得的名聲不大好，甚至被貼上“割韭菜”的標簽。但不可否認的是，蔡文勝是一個資本市場的高級玩家。此次重整美圖，蔡文勝或是希望以純產(chǎn)品的角度“再造美圖”，從而讓數(shù)億用戶產(chǎn)生新的價值。
近日，針對外界對美圖公司股價波動的疑問，蔡文勝也回應(yīng)稱，公司基本面沒有變化，業(yè)務(wù)發(fā)展良好，雖然美圖產(chǎn)品月活有所下降，MAU（月活躍用戶）還是在3.5億，美圖公司賬上現(xiàn)金充足超過30億港幣，沒有任何負債。
蔡文勝還表示，公司是在進行人員優(yōu)化和手機業(yè)務(wù)剝離，這是為了更加專注。美圖公司面臨轉(zhuǎn)型的陣痛，這也是一個公司的成長過程。而未來的美圖公司，在剝離掉所有重資產(chǎn)業(yè)務(wù)之后，能依靠的只有活躍用戶，來進行廣告和增值服務(wù)變現(xiàn)。
1月8日，美圖公司主導(dǎo)發(fā)布了**一款美圖手機“美圖V7”，而且與以往會隆重召開線下發(fā)布會不同，美圖V7直接在線上就發(fā)布了。其中冷暖，可見一斑。一位美圖內(nèi)部員工告訴21Tech，很多手機團隊的人都已經(jīng)離開，未來只會剩下一些技術(shù)研發(fā)人員。
美圖目前的境遇令人唏噓，美圖秀秀要想成功轉(zhuǎn)型社交平臺，道路很漫長。以前，依靠數(shù)億愛美的女性用戶，美圖登陸了港交所；如今，這些女性用戶是否能夠幫助美圖東山再起？
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